Pembelian Semula: Apakah Ia dan Mengapa Syarikat Melakukannya?

Dalam kewangan korporat, istilah "pembelian semula" sering muncul dalam tajuk berita, terutamanya apabila syarikat besar mengumumkan rancangan untuk membeli semula saham mereka sendiri. Tetapi apakah sebenarnya maksud pembelian semula, dan mengapa syarikat melaksanakan strategi kewangan ini? Dalam artikel ini, kami akan jelaskan apakah itu pembelian balik, bagaimana ia berfungsi, dan mengapa syarikat melakukan pembelian balik.

Apakah itu pembelian balik?

Pembelian balik (juga dikenali sebagai pembelian semula saham) berlaku apabila sebuah syarikat membeli sahamnya yang terbit di pasaran. Ini biasanya dilakukan melalui tawaran tender atau di pasaran terbuka. Pada dasarnya, syarikat tersebut membeli semula saham yang telah dikeluarkannya sebelum ini, mengurangkan jumlah keseluruhan saham yang beredar.

Terdapat pelbagai cara syarikat dapat membeli semula sahamnya:

1. Pembelian balik pasaran terbuka. Syarikat membeli saham di pasaran terbuka, sama seperti mana-mana pelabur.
2. Tawaran tender. Syarikat menawarkan untuk membeli balik saham daripada pemegang saham sedia ada pada harga premium melebihi harga pasaran semasa.
3. Rundingan peribadi. Syarikat berunding dengan seorang pemegang saham tertentu untuk membeli semula sebahagian daripada saham mereka.

Pembelian balik umumnya dilihat sebagai cara untuk syarikat melabur dalam diri sendiri. Dengan mengurangkan bilangan saham yang beredar, ia dapat meningkatkan peratusan kepemilikan pemegang saham sedia ada dan berpotensi meningkatkan harga saham.

Mengapa syarikat melakukan pembelian balik?

Syarikat melakukan pembelian semula saham atas beberapa sebab, yang masing-masing berkaitan dengan strategi dan matlamat kewangan mereka. Berikut adalah beberapa motivasi utama di sebalik program pembelian balik.

• Meningkatkan nilai saham. Dengan mengurangkan bilangan saham yang tersedia di pasaran terbuka, pembelian semula mengembungkan keuntungan setiap saham (EPS). Ini sering membawa kepada peningkatan lanjut dalam harga pasaran saham tersebut. Pelabur melihat pembelian semula sebagai tanda positif bahawa perniagaan memiliki tunai yang mencukupi.
• Penilaian rendah dan pulangan pelabur. Syarikat mungkin melancarkan pembelian semula kerana mereka percaya saham mereka dinilai rendah. Mengurangkan bilangan saham yang sedia ada meningkatkan proporsi keuntungan yang setiap saham wakili. Jika nisbah harga-keuntungan (P/E) dikekalkan, harga saham akan meningkat.
• Mengelak dari pencairan. Syarikat mengeluarkan ganjaran saham dan opsyen kepada pekerja dan eksekutif. Pembelian balik membantu mengelak pencairan para pemegang saham sedia ada dengan membeli balik saham dan mengeluarkannya kepada pekerja.
• Daya tarikan kewangan. Pembelian semula saham menunjukkan bahawa perniagaan mempunyai simpanan tunai yang cukup dan risiko ekonomi yang rendah. Ia merupakan alternatif kepada dividen, kerana ia menggunakan keuntungan yang ditahan untuk pembelian semula.
• Mengoptimumkan struktur modal. Syarikat sering terlibat dalam pembelian semula sebagai sebahagian daripada usaha untuk mengoptimumkan struktur modal mereka. Campuran seimbang antara ekuiti (saham) dan hutang (bon atau pinjaman) adalah kunci kepada kesihatan kewangan syarikat. Dengan membeli semula saham, syarikat boleh menyesuaikan struktur modalnya, mengurangkan bahagian ekuiti demi meningkatkan hutang, yang mungkin lebih murah.
• Kecekapan cukai. Di beberapa bidang kuasa, cukai keuntungan modal atas penjualan saham mungkin lebih rendah daripada cukai dividen. Bagi pemegang saham, pembelian balik boleh menjadi cara yang cekap cukai untuk menerima nilai dari syarikat berbanding dengan menerima dividen. Pemegang saham yang menjual saham mereka kembali kepada syarikat semasa pembelian balik mungkin menghadapi beban cukai yang lebih rendah berbanding jika mereka menerima bayaran dividen.

Bagaimanakah pembelian balik mempengaruhi dividen?

Dividen mewakili pendapatan untuk tahun semasa. Syarikat membayarnya daripada keuntungan selepas cukai kepada pemegang saham. Pelabur memasukkan dividen dalam cukai pendapatan tahunan mereka. Dividen memberikan sumbangan yang signifikan kepada pulangan pelaburan.

Apabila sebuah syarikat melakukan pembelian semula saham (buyback), ia bertujuan untuk mengurangkan saham yang beredar. Pembelian semula meningkatkan metrik keuntungan per saham seperti EPS. Mereka menunjukkan keyakinan terhadap masa depan syarikat. Dengan mengurangkan saham, pembelian semula meningkatkan pulangan atas ekuiti dan aset.

Apabila syarikat membeli kembali saham, ia perlu membayar lebih sedikit dividen. Pembelian semula menjaga modal dan meningkatkan pulangan bagi pemegang saham yang tinggal.

Kemungkinan kelemahan pembelian semula

Walaupun pembelian semula boleh memberi manfaat kepada kedua-dua syarikat dan pemegang saham, ia tidak terlepas dari risiko dan kritikan. Beberapa kelemahan potensi termasuk:

• Fokus jangka pendek. Pengkritik berpendapat bahwa pembelian balik mungkin satu taktik jangka pendek untuk meningkatkan harga saham pada kos pelaburan jangka panjang dalam inovasi, penyelidikan, dan pertumbuhan. Dengan memberi tumpuan pada pembelian kembali saham, sebuah syarikat mungkin mengabaikan pelaburan yang dapat menyebabkan pertumbuhan berterusan.
• Risiko membayar lebih. Jika sebuah syarikat membeli balik sahamnya ketika saham tersebut terlebih nilai, syarikat mungkin tidak mendapatkan pulangan terbaik atas modalnya. Membayar lebih untuk saham boleh menyebabkan penggunaan sumber yang tidak cekap dan mungkin tidak mencipta nilai jangka panjang untuk pemegang saham.
• Pembiayaan hutang. Dalam beberapa kes, syarikat mungkin meminjam wang untuk membiayai pembelian semula saham. Jika aliran tunai masa depan syarikat tidak dapat menampung hutang, ini boleh menyebabkan tekanan kewangan dan risiko yang meningkat.

Pada akhirnya, sama ada pembelian semula saham itu menguntungkan bergantung pada sejauh mana ia selaras dengan kesihatan kewangan keseluruhan syarikat, matlamat strategiknya, dan persepsi pasaran terhadap nilai jangka panjangnya. Bagi pelabur, memahami alasan di sebalik program pembelian semula syarikat adalah kunci untuk menentukan kesan potensinya terhadap prestasi saham.

Jika anda sedang mempertimbangkan untuk melabur dalam syarikat yang terlibat dalam pembelian semula saham, adalah penting untuk menimbang kebaikan berbanding risiko potensial, sambil memerhatikan strategi luas dan kestabilan kewangan syarikat.

Ikuti kami di Telegram, Instagram dan Facebook untuk mendapatkan kemas kini Headway serta-merta.