Bagaimana Ucapan Powell Mempengaruhi Pasaran?

Ucapan oleh Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell, boleh menggerakkan pasaran kewangan dengan tajam dan serta-merta. Sebagai ketua bank pusat terkuat di dunia, segala yang dikatakan mengenai inflasi, kadar faedah, dan ekonomi bernilai berbilion dolar di seluruh dunia. Peserta pasaran, termasuk peniaga, pelabur, dan pembuat dasar, memantau dengan teliti nada dan bahasa Powell, yang sering menunjukkan langkah seterusnya untuk dasar monetari AS. 

Mengapa kata-kata Powell penting

Rizab Persekutuan mengawal kos meminjam wang melalui kadar faedah dan menyediakan kecairan secara langsung dalam sistem kewangan. Apabila Powell bercakap, dia memberi petunjuk tentang bagaimana ketat atau longgar dasar monetari mungkin. Pasaran bertindak balas secara berterusan bukan sahaja kepada kandungan mesejnya tetapi juga kepada nada, frasa, dan tahap keyakinan, atau “bahasa Fed.”

Terdapat tiga sebab utama mengapa ucapan beliau sangat penting.

1. Jangkaan kadar faedah

Jika Powell mengatakan inflasi adalah malar dan Fed mungkin menaikkan kadar pada mesyuarat seterusnya, maka lihat untuk hasil bon yang lebih tinggi, dolar AS yang lebih kuat, dan ekuiti yang lebih lemah. Terutama di kawasan sensitif kadar faedah seperti teknologi atau hartanah.

Sebaliknya, stok, emas, dan kripto biasanya melonjak apabila dia menyebut kadar yang lebih rendah atau kenaikan yang lebih perlahan kerana peniaga mengharapkan keadaan kewangan yang lebih mudah.

2. Sentimen dan keyakinan pasaran

Bagaimana Powell membingkai ekonomi AS sama ada menenangkan atau meresahkan pelabur. Apabila nada yakin tentang pertumbuhan, selera risiko mungkin meningkat. Apabila nada berhati-hati atau hawkish, kedudukan risiko tidak berlaku.

3. Membantu dengan kecairan dan dasar kunci imbangan

Menurut Powell, apabila kunci imbangan Fed dibincangkan - yang bermakna pembelian atau pengurangan aset - pasaran diberikan isyarat berapa banyak kecairan akan bergerak masuk atau keluar. Apabila keadaan kecairan ketat, saham sering jatuh, dan dolar meningkat.

Bagaimana pasaran biasanya bertindak balas

Mari kita ringkaskan impak Powell di seluruh kelas aset utama.

Ekuiti (saham) 

Apabila pemimpin bank pusat bercakap tentang memerangi inflasi, harga saham cenderung jatuh kerana pasaran menyedari dasar monetari yang lebih ketat.

Ucapan dovish yang memfokuskan kepada merangsang pertumbuhan cenderung meningkatkan harga ekuiti, terutamanya yang berfokus kepada pertumbuhan, seperti teknologi dan barangan pengguna.

Bahkan komentar neutral boleh menyebabkan perubahan dalam volatiliti akibat tafsiran pasaran. Banyak sistem perdagangan algoritma menggunakan kata-kata dari kenyataan Powell untuk bertindak segera.

Bon dan hasil

Apabila Powell memberi petunjuk bahawa dia akan menaikkan kadar, hasil Perbendaharaan meningkat kerana pelabur menuntut pulangan yang lebih tinggi ke atas hutang kerajaan. Apabila dia memberi isyarat mengenai ketat yang lebih perlahan atau kelemahan ekonomi, hasil biasanya jatuh.

Peniaga bon mencari komen beliau tentang inflasi, pekerjaan, dan kemampuan ekonomi untuk menahan kemerosotan untuk menyesuaikan apa yang mereka fikir Fed akan lakukan seterusnya.

Dolar AS (pasaran Forex)

Apabila retorik Rizab Persekutuan hawkish, dolar menjadi lebih kuat. Dolar melemah apabila pelabur mengejar hasil yang lebih tinggi disebabkan isyarat dovish.

Pasangan mata wang seperti EURUSD, GBPUSD, dan USDJPY sangat sensitif terhadap nada dan petunjuk dasar Powell.

Emas dan komoditi

Powell yang hawkish (mengharapkan kadar yang lebih tinggi) biasanya melihat harga emas menurun kerana dolar yang lebih kuat dan hasil yang lebih tinggi mengurangkan daya tarik logam tersebut. Powell yang dovish yang melihat kadar stabil atau lebih rendah bermakna lebih banyak inflasi dan kelemahan mata wang - satu situasi yang secara sejarah menyebelahi emas dan perak.

Jika komen Powell mengubah pandangan tentang permintaan global, harga minyak mungkin juga bertindak balas.

Kryptografi

Apabila Rizab Persekutuan membuat komen dovish, ia memberi isyarat kurang kecairan atau kadar yang lebih rendah, yang berfungsi dengan baik memihak kepada aset crypto seperti Bitcoin. Ia membantu meningkatkan harga aset crypto ini. Di sisi lain, komentar hawkish boleh dengan cepat menghantar aset digital ke dalam pembetulan.

Bagaimana peniaga boleh bersedia untuk ucapan Powell

Acara Powell oleh peniaga profesional dinilai sebagai acara berimpak tinggi.

Di sidang akhbar FOMC, forum ekonomi (seperti Jackson Hole), dan keterangan Kongres. Inilah cara mereka biasanya bersedia.  Pengurusan kedudukan. Sebelum ucapan, peniaga mengurangkan leverage atau pendedahan untuk mengurangkan risiko lonjakan mendadak dalam volatiliti.

• Pengurusan posisi. Menjelang ucapan, peniaga mengurangkan leverage atau pendedahan untuk mengurangkan risiko lonjakan mendadak dalam volatiliti.
• Analisis kata kunci. Algoritma mencari melalui komen-komen beliau untuk istilah seperti “kekekalan inflasi” dan “kestabilan kewangan,” atau “pengetatan dasar.” Ini mencetuskan pembelian atau penjualan.
• Perancangan senario. Ahli ekonomi mencipta beberapa senario sebelum ucapan Powell, mengklasifikasikannya sebagai hawkish, neutral, atau dovish. Setiap satu diberikan kebarangkalian. Dalam beberapa saat, mereka boleh bertindak jika Powell bercakap dalam nada hawkish, contohnya.
• Memantau reaksi pasaran. Selalunya, reaksi pertama adalah keterlaluan. Peniaga berpengalaman biasanya akan menunggu pasaran tenang selama beberapa minit selepas ucapan, untuk mengesahkan arah yang selamat sebelum membuka kedudukan.

Nasihat praktikal untuk peniaga 

1. Apabila menganalisis data inflasi, ingat bahawa tahap keyakinan Powell dan penekanan akan menghasilkan reaksi yang berbeza terhadap nombor yang sama.
2. Berhati-hati dengan korelasi: Apabila hasil meningkat, saham jatuh, dan dolar meningkat, itu biasanya memberi tahu kita mesej hawkish; sebaliknya mengatakan dovish.
3.  Jangan berdagang pergerakan pertama, yang sering membalikkan dengan cepat apabila peniaga mencerna mesej Powell. Sebaliknya, berdagang selepas itu dan kesan yang lebih berpanjangan.
4. Jangan meningkatkan jumlah dagangan anda. Anda sering mendapat ucapan yang kebanyakannya tidak berguna kecuali anda mendapatkan kejutan.
5. Sentiasa lihat gambaran yang lebih besar. Walaupun Powell boleh mempengaruhi volatiliti pasaran dalam jangka pendek, trend jangka panjang masih akan bergantung kepada asas ekonomi.

Kesimpulan

Ucapan Jerome Powell adalah salah satu acara yang paling banyak dipantau dari segi kewangan global kerana ia mempengaruhi segala-galanya, dari harga ekuiti dan bon kepada kadar pertukaran mata wang dan sentimen terhadap crypto. Seorang yang berada dalam pasaran yang kaya dengan data dan sensitif terhadap sentimen hari ini perlu belajar membaca antara garis dan bertindak balas.