Bagaimanakah Pelantikan Presiden AS Mempengaruhi Pasaran?

Pelantikan presiden Amerika Syarikat menandakan permulaan pentadbiran dan hala tuju dasar baharu. Walaupun aspek upacaranya mendominasi tajuk utama, acara ini juga mempunyai implikasi yang ketara untuk pasaran kewangan. Berikut ialah cara peralihan kuasa boleh mempengaruhi gelagat pasaran dan perkara yang harus diperhatikan oleh pedagang semasa tempoh kritikal ini.

Tindak balas pasaran terhadap keputusan pilihan raya

Tindak balas pasaran terhadap pelantikan bermula beberapa bulan lebih awal, semasa kitaran pilihan raya. Indeks saham, komoditi dan mata wang seringkali mencerminkan sentimen pelabur tentang bakal pemenang dan dasar mereka. Apabila Hari Pelantikan tiba pada bulan Januari, kebanyakan tindak balas segera pasaran terhadap keputusan pilihan raya telah pun berlaku.

Selepas kemenangan tidak dijangka Donald Trump pada November 2016, pasaran mengalami kenaikan yang ketara, yang digelar "Trump bump." Kenaikan ini berlanjutan hingga beberapa minggu selepas pelantikannya pada 20 Januari 2017. Para pelabur bertindak balas secara positif terhadap janji pro-perniagaannya, yang termasuk pemotongan cukai korporat, penyahkawalseliaan dan perbelanjaan infrastruktur.

Contohnya, S&P 500 memperoleh lebih 6% antara Hari Pilihan Raya dengan Hari Pelantikan. Saham kewangan melonjak, dengan Indeks Kewangan S&P melonjak 20% dalam tempoh yang sama, didorong oleh jangkaan penyahkawalseliaan.

Jangkaan dasar dan sektor yang menjadi tumpuan

Agenda dasar presiden boleh memberi kesan ketara kepada sektor tertentu. Sebagai contoh, semasa pelantikan Trump 2017, sektor yang berbeza mengalami perkara yang berikut:

• Tenaga. Ikrar Trump untuk membatalkan peraturan alam sekitar dan menarik diri daripada Perjanjian Paris menguntungkan syarikat bahan api fosil seperti ExxonMobil dan Chevron. Syarikat tenaga suria dan angin menghadapi masalah akibat tumpuan Trump pada bahan api fosil dan mengurangkan sokongan persekutuan untuk inisiatif tenaga bersih.
• Kewangan. Janji untuk memansuhkan sebahagian daripada Akta Dodd-Frank dan melonggarkan peraturan perbankan membawa kepada keuntungan yang ketara bagi bank-bank utama seperti JPMorgan Chase dan Goldman Sachs.
• Perindustrian dan bahan. Prospek perbelanjaan infrastruktur berskala besar mendorong peningkatan dalam saham berkaitan pembinaan seperti Caterpillar dan pengeluar keluli seperti U.S. Steel.
• Teknologi. Syarikat gergasi teknologi seperti Amazon dan Google menghadapi penelitian terhadap dasar perdagangan dan retorik Trump mengenai imigresen, yang boleh memberi kesan kepada tenaga kerja global mereka.

Pelabur sering meletakkan semula portfolio mereka berdasarkan pemenang dan pihak yang kalah dalam agenda pentadbiran baharu.

Corak dan turun naik pasaran terdahulu

Arah aliran terdahulu menunjukkan bahawa pasaran secara amnya lebih mengutamakan kepastian. Pelantikan itu boleh mengurangkan ketidakpastian apabila presiden secara rasmi memegang jawatan, sekali gus menandakan peralihan kepada tadbir urus daripada berkempen. Walau bagaimanapun, pasaran boleh kekal tidak menentu jika pentadbiran baharu menghadapi kontroversi atau ketidaktentuan dasar yang ketara.

Sebagai contoh, pelantikan Trump disertai dengan ketidaktentuan pasaran yang meningkat, didorong oleh gaya komunikasinya yang tidak konvensional dan ketidakpastian. Walaupun pasaran pada mulanya menghadapi kenaikan, namun menjadi reda disebabkan kebimbangan mengenai dasar luar negeri Trump, termasuk ketegangan dengan China dan rancangan untuk merundingkan semula perjanjian perdagangan seperti NAFTA, serta ketidaktentuan pelaksanaan dasar.

Jangkaan dasar fiskal dan monetari

Pelantikan presiden selalunya bertepatan dengan jangkaan rangsangan fiskal atau penjimatan, bergantung kepada falsafah ekonomi pentadbiran. Pasaran memantau dengan teliti isyarat pada:

• Rancangan perbelanjaan. Projek infrastruktur dan pakej rangsangan ekonomi seringkali membawa kepada kenaikan dalam saham pembinaan dan perindustrian.
• Dasar cukai. Cadangan kenaikan atau pemotongan cukai boleh mengalihkan aliran modal, sekali gus menjejaskan kedua-dua ekuiti dan bon.

Pada tahun 2017, pelantikan Trump turut mempengaruhi pasaran mata wang dan bon. Berikutan kemenangan Trump, USD mengukuh secara mendadak apabila pelabur menjangkakan pertumbuhan dan inflasi yang lebih tinggi, dirangsang oleh rangsangan fiskal yang dicadangkan. Walau bagaimanapun, arah aliran ini menjadi sederhana apabila retorik perlindungan Trump menimbulkan kebimbangan mengenai perang perdagangan.

Pada masa yang sama, hasil bon Perbendaharaan AS meningkat dengan mendadak dalam tempoh selepas pilihan raya, dengan hasil 10 tahun meningkat daripada sekitar 1.8% kepada lebih 2.5% menjelang Hari Pelantikan. Ini mencerminkan jangkaan pinjaman yang lebih tinggi dan inflasi di bawah dasar Trump.

Perspektif global

Memandangkan adanya peranan ekonomi AS dalam pasaran global, pelantikan presiden juga memberi kesan kepada pelabur antarabangsa. Pendirian pentadbiran baharu mengenai perdagangan, dasar luar negeri dan kerjasama global boleh berlarutan melalui pasaran mata wang, ekonomi yang sedang pesat membangun, dan komoditi.

Pendekatan "America First" Trump bergema di seluruh dunia semasa penggal presiden pertamanya. Saham dan mata wang dalam pasaran baru muncul menghadapi masalah apabila Trump mengisyaratkan pendirian yang lebih tegas terhadap perjanjian perdagangan seperti NAFTA dan mengenakan tarif ke atas negara seperti China. Peso Mexico, misalnya, turun dengan ketara sebagai tindak balas kepada ancaman perdagangan Trump.

Dasar perlindungan juga pada mulanya mewujudkan ketidakpastian untuk komoditi seperti tembaga, yang digunakan dalam infrastruktur, yang kemudiannya stabil apabila Trump menjelaskan keutamaan perbelanjaannya.

Fokus utama untuk pedagang

Tumpuan Trump pada pemotongan cukai dan penyahkawalseliaan semasa ucapan pelantikannya mengukuhkan keyakinan pasaran, tetapi pertempuran politik yang berikutnya (cth., mengenai pembaharuan penjagaan kesihatan) menyerlahkan risiko penilaian yang berlebihan terhadap kelajuan pelaksanaan dasar.

Kewangan, perindustrian dan tenaga adalah pemenang yang jelas di bawah agenda Trump, manakala sektor seperti penjagaan kesihatan menghadapi masalah akibat ketidaktentuan dasar.

Walaupun pasaran AS berkembang pesat, dasar Trump mewujudkan ketidaktentuan untuk pasaran global, terutamanya yang sangat bergantung pada perdagangan dengan AS.

Seperti yang ditunjukkan oleh sejarah, impak pelantikan menjangkau jauh selepas majlis, menawarkan peluang dan cabaran untuk pasaran di seluruh dunia.

Ikuti kami di Telegram, Instagram dan Facebook untuk mendapatkan kemas kini Headway serta-merta.