Apakah Indeks Volatiliti dan Bolehkah Anda Berdagang dengan Mereka?

Indeks volatiliti, yang sering dirujuk sebagai "ukur ketakutan," adalah instrumen kewangan yang mengukur jangkaan pasaran terhadap volatiliti masa depan. Artikel ini meneroka apa itu indeks volatiliti, bagaimana ia dikira, kepentingannya, dan cara berdagang dengan mereka.

Memahami indeks volatiliti

Indeks volatiliti direka untuk mencerminkan jangkaan pasaran mengenai fluktuasi harga masa depan dalam instrumen kewangan tertentu, biasanya dalam tempoh 30 hari. Indeks volatiliti yang paling terkenal dan digunakan secara luas adalah Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang mengukur jangkaan volatiliti S&P 500. Indeks volatiliti lain yang ketara termasuk VXN (untuk Nasdaq-100) dan RVX (untuk Russell 2000).

Ciri utama indeks volatiliti

• Petunjuk sentimen pasaran. Indeks volatiliti berfungsi sebagai pengukur sentimen pasaran, menunjukkan tahap ketakutan atau ketidakpastian di kalangan pelabur. Nilai yang lebih tinggi menunjukkan ketakutan yang meningkat dan kemungkinan kegawatan pasaran, manakala nilai yang lebih rendah menunjukkan kepuasan dan kestabilan yang dijangkakan.
• Ukuran yang melihat ke masa depan. Berbeza dengan volatiliti sejarah, yang mengukur fluktuasi harga masa lalu, indeks volatiliti memberikan ukuran yang melihat ke masa depan tentang jangkaan volatiliti berdasarkan data pasaran dan harga opsyen.
• Metodologi pengiraan. Indeks volatiliti biasanya dikira menggunakan harga opsyen terhadap aset asas. Contohnya, VIX diperoleh daripada harga opsyen indeks S&P 500 dan mencerminkan jangkaan pasaran untuk volatiliti jangka pendek.
• Hubungan terbalik dengan prestasi pasaran. Indeks volatiliti sering menunjukkan hubungan terbalik dengan prestasi pasaran asas. Apabila harga saham jatuh, indeks volatiliti cenderung untuk meningkat, dan sebaliknya. Korelasi terbalik ini menjadikannya alat yang bernilai untuk pengurusan risiko dan perlindungan.

Bagaimana indeks volatiliti dikira

Pengiraan indeks volatiliti melibatkan model matematik yang kompleks dan teori penetapan harga opsyen. Contohnya, VIX dikira menggunakan langkah-langkah berikut:

1. Pilih opsyen. Pengiraan mengambil kira pelbagai opsyen indeks S&P 500, termasuk kedua-dua opsyen panggilan dan letak, dengan tamat tempoh dari 23 hingga 37 hari.
2. Kira volatiliti tersirat. Volatiliti tersirat diperoleh daripada harga opsyen, mewakili jangkaan pasaran terhadap fluktuasi harga masa depan. Volatiliti tersirat bagi opsyen yang dipilih digunakan untuk menganggarkan volatiliti yang diharapkan dalam tempoh 30 hari akan datang.
3. Beratkan opsyen. Opsyen yang dipilih diberatkan berdasarkan harga strike dan masa habis tempoh. Penimbangan ini mencerminkan penilaian pasaran terhadap kemungkinan dan impak pergerakan harga.
4. Gabungkan data. Volatiliti tersirat yang diberatkan digabungkan untuk menghasilkan nilai tunggal, yang mewakili volatiliti yang diharapkan bagi indeks S&P 500 dalam tempoh 30 hari akan datang. Nilai ini kemudiannya diukur kepada peratusan tahunan, menghasilkan VIX.

Kepentingan indeks volatiliti

Indeks volatiliti memainkan peranan penting dalam pasaran kewangan atas beberapa sebab.

Penilaian risiko

Indeks volatiliti memberikan pandangan yang berharga tentang sentimen pasaran dan persepsi risiko. Pelabur dan peniaga menggunakan indeks ini untuk menilai tahap ketidakpastian pasaran dan menyesuaikan strategi mereka dengan sewajarnya.

Alat lindung nilai

Indeks volatiliti boleh digunakan sebagai alat lindung nilai untuk melindungi portfolio daripada pergerakan pasaran yang tidak baik. Dengan mengambil posisi dalam instrumen yang berkaitan dengan volatiliti, pelabur dapat mengurangkan kesan volatiliti pasaran terhadap pelaburan mereka.

Penaikan pasar

Indeks volatiliti boleh membantu dalam keputusan masa pasaran. Indeks volatiliti yang tinggi mungkin menandakan kejatuhan pasaran yang berpotensi, mendorong pelabur untuk mengadopsi strategi defensif. Sebaliknya, indeks volatiliti yang rendah mungkin menunjukkan keadaan pasaran yang stabil, mendorong pelaburan yang lebih agresif.

Penetapan harga derivatif

Indeks volatiliti adalah integral kepada penetapan harga instrumen derivatif, seperti opsyen dan kontrak hadapan. Volatiliti tersirat, yang diperoleh daripada indeks ini, adalah input utama dalam model penetapan harga opsyen, mempengaruhi premium kontrak opsyen.

Perdagangan indeks volatiliti

Indeks volatiliti itu sendiri tidak boleh diperdagangkan secara langsung, tetapi terdapat pelbagai instrumen kewangan yang membolehkan pelabur mendapat pendedahan kepada indeks ini. Berikut adalah beberapa cara biasa untuk berdagang indeks volatiliti:

Hadapan volatiliti

Kontrak hadapan volatiliti adalah perjanjian standard untuk membeli atau menjual nilai indeks volatiliti pada tarikh masa depan yang ditentukan. Hadapan volatiliti yang paling banyak diperdagangkan adalah hadapan VIX, yang membolehkan pelabur berspekulasi tentang arah masa depan VIX. Kontrak ini tersedia di Bursa Hadapan CBOE (CFE).

Opsyen volatiliti

Opsyen terhadap indeks volatiliti, seperti opsyen VIX, menyediakan cara lain untuk berdagang dengan volatiliti. Opsyen ini memberikan pelabur hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli (opsyen beli) atau menjual (opsyen jual) nilai indeks volatiliti pada harga strike yang ditentukan sebelum tarikh tamat. Opsyen volatiliti boleh digunakan untuk tujuan spekulasi atau lindung nilai.

Produk yang diperdagangkan di bursa (ETP)

Terdapat pelbagai produk yang diperdagangkan di bursa, termasuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan nota yang diperdagangkan di bursa (ETN), yang memberikan pendedahan kepada indeks volatiliti. Contohnya termasuk iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) dan ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY). ETP ini direka untuk menjejaki prestasi kontrak hadapan volatiliti dan boleh diperdagangkan di bursa saham seperti saham individu.

ETP dolar terjadual dan terbalik

Beberapa ETP menawarkan pendedahan terjadual atau terbalik kepada indeks volatiliti. ETP terbalik memantapkan pulangan indeks yang mendasari, manakala ETP terbalik bertujuan untuk memberikan prestasi yang bertentangan. Contohnya termasuk ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) dan ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Produk-produk ini sesuai untuk strategi perdagangan jangka pendek dan memerlukan pengurusan risiko yang teliti.

Produk berstruktur

Institusi kewangan mungkin menawarkan produk berstruktur yang memberikan pendedahan yang disesuaikan kepada indeks volatiliti. Produk ini boleh termasuk nota atau sijil yang berkaitan dengan volatiliti, disesuaikan untuk memenuhi objektif pelaburan dan profil risiko tertentu.

Risiko perdagangan indeks volatiliti

Perdagangan indeks volatiliti dan instrumen berkaitan melibatkan beberapa risiko yang perlu disedari oleh pelabur:

• Volatiliti tinggi. Indeks volatiliti dan derivatifnya boleh mengalami fluktuasi harga yang ketara dalam tempoh masa yang singkat. Volatiliti yang tinggi ini boleh membawa kepada keuntungan atau kerugian yang besar, memerlukan pengurusan risiko yang teliti dan strategi perdagangan yang disiplin.
• Contango dan terbalik. Kontrak hadapan volatiliti boleh menunjukkan contango (apabila harga masa depan lebih tinggi daripada harga spot) atau terbalik (apabila harga masa depan lebih rendah daripada harga spot). Contango boleh membawa kepada hasil roll negatif untuk pelabur yang memegang posisi panjang dalam hadapan volatiliti, merosakkan pulangan dari semasa ke semasa.
• Kompleksiti. Perdagangan volatiliti melibatkan instrumen kompleks dan strategi yang mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Pemahaman yang mendalam tentang mekanik dan risiko produk volatiliti adalah penting sebelum terlibat dalam perdagangan.
• Risiko leveraj. ETP volatiliti yang berleveraj meningkatkan keuntungan dan kerugian, meningkatkan potensi risiko kewangan yang ketara. ETP terbalik juga mempunyai risiko unik, terutamanya semasa tempoh tekanan pasaran.
• Sentimen pasaran. Indeks volatiliti dipengaruhi oleh sentimen pasaran, yang boleh berubah dengan cepat berdasarkan data ekonomi, peristiwa geopolitik, dan faktor lain. Peniaga mesti sentiasa mendapat maklumat dan bersedia untuk bertindak balas terhadap keadaan pasaran yang berubah.

Indeks volatiliti adalah alat yang berharga untuk menilai sentimen pasaran dan mengurus risiko di dalam pasaran kewangan. Walaupun indeks ini sendiri tidak boleh diperdagangkan secara langsung, terdapat pelbagai instrumen kewangan, seperti hadapan, opsyen, dan ETP, yang memberikan pendedahan kepada volatiliti.

Perdagangan indeks volatiliti melibatkan risiko dan kompleksiti yang signifikan, tetapi dengan penyelidikan yang teliti, pengurusan risiko, dan strategi yang disiplin, pelabur dapat merebut peluang dalam pasaran volatiliti. Sama ada untuk tujuan lindung nilai atau spekulatif, memahami dinamik indeks volatiliti adalah penting untuk mengharungi landskap kewangan global yang sentiasa berubah.

Ketahui kemas kini Headway terkini di Telegram, Facebook, dan Instagram.